中信证券股分有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）为烟台睿创微纳手艺股分有限公司（以下简称“睿创微纳”或“公司”或“上市公司”）公然辟行可转换公司债券的保荐人。按照《证券刊行上市保荐营业办理法子》《上海证券买卖所科创板股票上市划定规矩》等相干划定，中信证券实行连续督导职责，并出具本连续督导半年度跟踪陈述。
1、保荐人订定了连续督导事情轨制，订定了响应的事情方案，明白了半年度召募资金现场查抄的事情请求。
2、保荐人已与公司签署保荐和谈，该和谈已明白了单方在连续督导时期的权益任务，并报上海证券买卖所存案。
3、本连续督导时期，保荐人经由过程与公司的一样平常相同、现场回访等方法展开连续督导事情，并于 2025年 8月 20日、2025年 9月 10日对公司停止了召募资金现场查抄。
（1）查阅公司章程、三集会事划定规矩等公司管理轨制、三会合会质料； （2）查阅公司财政办理、管帐核算和内部审计等内部掌握轨制；
（3）查阅公司与控股股东、实践掌握人及其联系关系方的资金来往明细及相干内部审议文件、信息表露文件；
（4）查阅公司召募资金办理相干轨制、召募资金利用信息表露文件和决议计划程叙文件、召募资金专户银行对账单、召募资金利用明细账、《烟台睿创微纳手艺股分有限公司 2025年半年度召募资金寄存、办理与实践利用状况专项陈述》，对大额召募资金利用停止抽凭核对；
基于前述保荐人展开的连续督导事情，本连续督导时期，保荐人和保荐代表人未发明公司存在严重成绩。
公司是研发驱动型公司，已往多年专注于红外成像范畴的手艺研发和产物设想，比年来公司完成经停业绩大幅增加。将来公司将连续沿着红外、微波、激光等感知标的目的停止研发投入。假如公司手艺及产物不克不及连结现有抢先职位或新项目研发失利，将招致红利低落以至形成吃亏，对公司连续红利才能发生严重倒霉影响。
公司对峙手艺人材步队建立和培育，今朝曾经构成以马宏为首的中心手艺团队，中心手艺职员对公司手艺和产物研倡议着枢纽感化。假如发作现有中心手艺职员流失，能够对公司的红利才能发生倒霉影响。
因为公司关于产物加工工艺的精细度、产物机能的不变性方面等有较为严苛的请求，同时因为晶圆加工等上业集合水平较高，因而在晶圆、晶圆加工效劳等主要原质料的采购过程当中，公司挑选单一或大批供给商停止协作，采购集合度较高。假如次要供给商的消费运营呈现较大艰难，产物格量降落或产能慌张没法满意公司需求，能够会对公司的消费运营形成倒霉影响。
公司的次要产物为红外探测器芯片、热成像机芯模组、红外热像仪整机、激光微波产物及光电体系等，公司供给的产物具有型号多、手艺范畴广、手艺庞大水平高、手艺办理难度大等特性，产物研发、制作等手艺具有较高的庞大性。假如公司在产物研制过程当中呈现质量未达尺度的状况，将对公司的品牌形象形成倒霉的影响，招致客户流失，进而对公司红利才能发生倒霉影响。
陈述期内，公司部门特种配备产物的价钱采纳订价议价方法肯定，关于订价议价还没有完成但已实践验收托付的产物，公司在契合支出确认前提时根据暂订价确认支出，待价钱肯定后签署补价和谈或获得补价告诉单时确认价钱差别。因为订价议价周期和终极核定价钱均存在不愿定性，受此影响，尚不决价议价产物存在将来年度集合确认价差进而对公司红利组成影响的风险。因而，公司存在因产物未完成订价议价而影响经停业绩的风险。
陈述期内，公司完成主停业务毛利率 51.34%。将来，跟着偕行业企业数目的增长金年会金字招牌信誉至上、市场所作的加重，行业供求干系能够发作变革，团体利润率程度能够发生颠簸，进而对公司的主停业务毛利率形成倒霉影响。别的，若公司在产物构造、客户构造、本钱管控等方面发作较大变革，能够招致公司产物单价和本钱的颠簸，则公司将面对主停业务毛利率降落的风险。
停止 2025年 6月 30日，公司应收账款账面金额为 145,242.39万元，较期初增加 13,469.61万元，增幅 10.22%。公司应收金钱的客户次要是特种配备客户大概是有行业影响力且诺言较高的大客户，而且按照汗青回款状况看，从汗青经历看相干应收账款收受接管优良。
应收账款的快速增加对公司现金流情况发生了影响，增长了公司对营业运营资金的需求。跟着公司营业范围的扩展，应收账款能够会进一步增长，假如呈现应收账款不克不及定期或没法收受接管发作坏账的状况，公司将面对活动资金欠缺的风险。
停止 2025年 6月 30日，公司存货账面金额为 196,235.45万元，较期初增加12.47%。公司按照在手定单和市场需求猜测订定采购和消费方案，存货范围跟着营业范围增加而快速增长。固然公司成立了较完美的存货办理系统，公道掌握存货，并计提了存货贬价筹办，但假如原质料价钱或市场情况发作变革，公司将面对存货贬价等风险。
我国红外热成像财产起步较晚，部门市场使用相对落伍于西欧兴旺国度，另有宏大的市场培养和生长空间。今朝，我国红外热像仪使用最成熟的民用市场次要是电力检测、安防监控，如产业测温、测温、消耗电子等范畴开展疾速，汽车帮助驾驶范畴远景宽广，但整体使用不敷成熟。从行业开展趋向来看，跟着红外热像仪本钱和价钱的进一步低落，红外成像手艺将在愈来愈多的范畴中获得使用。但我百姓用市场可否有用培养和生长存在必然的不愿定性。
自 2007年以来，中国国防科学手艺产业委员会及国务院前后下发多个文件对民营企业到场国防科技产业放宽市场准入、撑持非国有企业到场兵器配备科研消费等作出划定。作为民营企业，公司捉住了特种配备市场疾速开展的机缘，特种配备类红外产物研制营业逐渐扩大，若国度对特种配备营业向民营本钱开放的相干政策发作变革，将能够对公司特种配备营业形成倒霉影响。
公司出口产物次要销往欧洲和北美等地域，若将来我国与公司次要的产物出口国商业干系恶化，能够会对公司的经停业绩和财政情况发生必然的影响，使公司面对必然的商业情况变革风险。
因为公司出口产物的次要结算货泉为美圆，因而群众币对美圆的汇率颠簸能够会对公司的经停业绩和财政情况发生必然的影响，使公司面对必然的外汇风险。
团体内公司有享用国度鼓舞的重点集成电路企业、高新手艺企业响应的企业所得税优惠政策。假如将来国度或处所对税收优惠政策停止调解或在税收优惠期满后公司未能持续得到高新手艺企业认定，则没法持续享用有关所得税税收优惠政策，继而对公司的利润程度形成必然负面影响。
陈述期内，公司计入损益确当局补贴为 1,226.08万元。作为国度搀扶的计谋性新兴财产，公司前后到场国度级、省部级多个研发项目。项目将在完成验收后分期转入停业外支出和其他收益，从而增厚公司将来各期利润。国度政策的变革和财产导向将对相干财产投资发生严重影响，跟着相干财产范畴的开展成熟，公司将来得到确当局补助能够会逐渐削减，从而会对公司的利润范围发生必然的倒霉影响。
公司已构成一支高本质的研发团队，次要研发职员均为硕士及以上学历，手艺范畴包罗半导体集成电路、MEMS传感器、图象处置算法等，片面笼盖了公司手艺和产物各个环节。停止陈述期末，公司具有研发职员 1738人，占公司员工总数的 51.54%，研发团队不变性强，中心手艺团队自公司设立之初不竭扩大优良人材，持久处置光电手艺和产物的研发、工程及量产制作，具有丰硕的行业经历。公司环绕中持久开展计谋和人力资本战略，连续构建和完美人材、鼓励、文明为中心的人力资本系统。成立和完美劳动者与一切者的长处同享机制；进一步改进公司管理程度，进步员工的凝集力和公司的合作力，增进公司持久、连续、安康开展；充实变更公司员工对公司的义务认识，吸收和保存优良办理人材和中心主干，进一步加强员工的主动性和公司的开展生机。
公司是研发驱动型企业，在非制冷红外成像范畴具有完美的手艺和产物研讨、开辟和立异系统，具有较强的产物研发才能、连续立异才能和项目市场化才能。公司已把握集成电路设想、MEMS传感器设想及制作、封装测试、机芯图象算法开辟、体系集成等非制冷红外成像全财产链中心手艺及消费工艺。公司胜利研收回天下第一款像元间距 8μm、面阵范围 1920×1080的大面阵非制冷红外探测器，第一款 6μm640×512非制冷红外探测器，提出行业第一个红外真彩转换算法并成立了第一个红外图象开源平台，夯实了公司在非制冷红外范畴海内抢先，国际先辈的手艺职位。停止陈述期末，公司累计申请常识产权 3,468个，已获批 2,170个。公司于 2020年获批作为牵头单元负担“电子元器件范畴工程研制”国度科技严重专项研发使命，课题范例为非制冷红外科研范畴高活络度手艺标的目的；于 2022年中标发改委某射频芯片项目，助力国度卫星通讯财产开展。公司自 2009年起进入非制冷红外焦平面芯片范畴，曾经培育了一批经历丰硕的手艺职员，并具有了范围化消费的丰硕经历，对非制冷红外焦平面芯片的使用情况也愈加理解，具有必然的手艺先发劣势。公司在微波范畴已成立完好财产链，以T/R组件、相控阵子体系及雷达整机切入微波范畴，同时在底层的微波半导体方面连续建立中心合作力。
公司具有红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产物研制与批量消费经历，今朝曾经胜利研发并批量消费 256×192面阵、384×288面阵、640×512面阵、1024×768面阵及 1280×1024面阵，像元尺寸为 35μm、25μm、20μm、17μm、14μm、12μm、10μm和 8μm的非制冷红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产物。胜利研发并完成批量消费一系列红外探测器和机芯模组产物，面向产业范畴、视觉感知与探测范畴、汽车范畴、户外范畴等多系列多款红外热像仪整机产物，新一代智妙手机红外热像仪等消耗类产物，系列用于手持观瞄、车载光电体系等红外热像仪整机产物。T/R组件连续不变批量托付。
公司建有读出电路设想、焦平面阵列设想、封装与牢靠性设想平台，具有组件全流程设想才能，已完成 35μm至 6μm像元间距、1920×1080至 256×192面阵范围系列化产物的全流程设想。焦平面阵列制作手艺平台线μm。红外探测器制作平台加快主动化布置，年产能已达 600万只；晶圆级热成像制作平台完成迭代，经由过程加大主动扮装备投入，主动化率提拔 60%，年产能增至 500万只；热像仪整机年产能提拔至 100万只。公司具有完好的全机能测试平台，能笼盖 1920×1080至 256×192阵列范围非制冷红外焦平面组件全机能测试。别的，跟着各个范畴对红外成像产物的牢靠性请求日趋严厉，牢靠性保证平台成为红外成像产物手艺平台的主要构成部门。公司建有完好的牢靠性设想、挑选和查验保证平台，并经由过程了 CNAS国度承认尝试室认证，包管了公司各系列红外产物可以停止片面的牢靠性挑选。依托于公司的手艺平台，公司产物可以包管迭代速率和手艺劣势。
本连续督导时期，保荐人经由过程查阅偕行业上市公司及市场信息，查阅公司招股仿单、按期陈述及其他信息表露文件，对公司初级办理职员停止访谈等，未发明公司的中心合作力发作严重倒霉变革。
公司持续对峙客户需求先导，手艺立异抢先，加大研发投入，连续鞭策在红外、微波、激光范畴的规划。
非制冷红外器件方面，陈述期内连续优化 6μm产物，完成了 8μm系列产物量产，1920×1080、1280×1024及 640×512面阵三款产物已进入量产阶段，可批量化供给，完成第二代 8μm200万像素探测器产物的样品开辟，比拟第一代产物尺寸、重量大幅减小，机能提拔。优化 10μm系列产物，鞭策 640×512面阵陶瓷封装产物的量产和差同化使用，开启 10μm产物小型化封装研发。优化提拔 12μm系列产物，鞭策 1280×1024面阵产物机能提拔，满意客户庞大场景、高端使用的需求；加快 640×512面阵高机能产物的量产，提拔产物合作力；完成 12μm640×512面阵高帧频、小型化陶瓷封装探测器开辟，扩展探测器的中心合作劣势；完成 12μm384×288面阵 SWLP产物的开辟和小批量消费，鞭策探测器产物的小型化和本钱低落，提拔器件的易用性和牢靠性，面向批量化、全加工情况场景，全行业使用处景；连续优化晶圆级封装手艺，满意车载、产业等民用市场对热成像探测器的小型化、低本钱的需求；规划开辟新一代传感器和封装手艺，进一步提拔图象机能，紧缩本钱，减少探测器体积，满意将来户外夜视、消耗电子、高空经济等范畴的使用需求；探究开辟新型质料及真空封装手艺，为红外热成像在其他更普遍的范畴使用做妙手艺储蓄。
光子器件方面，连续促进多款 InGaAs探测器的批产考证；研制了面向卫星通讯的 10μm400×400InGaAs探测器和面向光电吊舱的 10μm1280×1024 InGaAs探测器，正在停止下一代产物研制与手艺攻关。公司系列化 InGaAs探测器及机芯曾经使用于天文千里镜、卫星通讯、空中空间通讯、机械视觉、光伏检测、食物分选、光谱阐发、生物医学成像等范畴。胜利开辟了 30μm320×256高温中波超晶格气体成像探测器，15μm640×512长波超晶格探测器及机芯、15μm640×512高温中波超晶格探测器及机芯曾经托付客户。超晶格探测器在高端配备、科研仪器、气体探测等范畴具有宽广的使用远景。
陈述期内，公司持续深耕 AI在各营业范畴的使用，从芯片设想到终端产物获得多项主要停顿。第三代红外图象处置 SOC芯片架构连续迭代优化，AI-ISP底层架构设想达国际先辈水准；进一步完美红外图象公用的 NPU架构设想，迭代晋级车载感知算法、精密化衬着算法，为车载客户供给更多功用亮点；完成近内存计较的计较单位原型设想，经由过程 CIM（Compute in Memory）手艺，进一步低落芯片功耗，进步团体机能。红外/可见光双光谱通用人车目的检测辨认跟踪算法连续提拔；推出行业首个红外热成像、可见光与 4D毫米波雷达的智能交融算法与产物。深耕视觉多光谱探测与感知范畴，在短波红外、中波红外、长波红外及微波雷达产物的软硬件研发中，连续融入 AI手艺——经由过程迭代智能探测、辨认等核默算法，不竭提拔手艺精度。同时聚焦高空强大目的探测赛道，依托高空场景的深度研讨与落地使用，促进高空宁静监测榜样点建立，完成感知探测与 AI手艺的深度耦合，为高空经济宁静高效运转夯实手艺底座。小我私家消耗范畴，重点深化红外图象算法与 SOC主控平台研发，胜利落田主动标注、图象天生等 AI使用；连续促进手艺探究，第二代 AI图象加强手艺及体系架构手艺胜利落地使用，稳固了产物手艺抢先劣势。机械人范畴，公司从智能感知、智能多模态阐发与决议计划、和智能操纵施行等算法与软硬件产物、体系等多个方面投入研发资本，不竭停止手艺与产物升维。
车载范畴，公司连续完美感知+AI规划。车载红外热成像产物系统完成全分辩率笼盖与车规认证晋级，产物形状包罗单红外、双光交融等范例，分辩率完成 256×192、384×288金年会金字招牌诚信至上、640×512、1280×1024及 1920×1080全笼盖；在2023年公布海内首款经由过程 AEC-Q100Grade2车规级认证的 12um像元间距红外热成像探测器的根底上，2024上半年公司 8um热成像芯片和 ISP公用芯片又连续经由过程 AEC-Q100 Grade2车规级认证，更普遍的满意汽车智能驾驶、主动驾驶、智能座舱等范畴的使用需求。同时公司自研的车载行业 AI算法方面停止一系列晋级，新增托付形状从单模组扩大四处理计划。陈述期内，微波营业也放慢了面向车载使用的产物规划，公司完成第一代车载 4D毫米波雷达射频芯片 FA77的研制与考证，FA77接纳先辈 CMOS制程及 FMCW体系体例，撑持多芯片同步级联；完成第一代车载 4D毫米波成像雷达产物 RA223F的研制与考证，基于多级联射频芯片及自研波形与算法 RA223F完成了高分辩率、高数据率及麋集点云的毫米波成像，并具有强目的分类辨认才能，第二代 4D毫米波成像雷达产物 RA225F启动研发。
陈述期内，微波营业持续促进从中心芯片到组件、子体系、分体系、整机的全链条手艺和产物研制，各营业模块均获得了明显停顿，各营业模块协同效应闪现。化合物半导体方面，持续扩大产物线，丰硕了 GaAs MMIC、GaN MMIC、GaN射频功率器件、射频前端集成电路（RF FEM）的货架产物系列与定制产物系列，连续不变托付，得到某头部客户及格供给商认证。硅基毫米波集成电路方面，完成某部委卫星互联网宽带终端中频芯片的项目验收，完成客户评测及与基带芯片的结合调试，并与基带芯片协作同伴协同停止卫星互联网宽带终端基带模组研制；某头部客户的宽带收发机定制芯片完成第二轮番片考证，中心功用均获得收敛考证，正在与客户停止场景考证；模仿波束赋形芯片完成国产先辈半导体工艺的首轮番片考证，获得优良停顿。射频微体系方面，完成第二代高密度先辈SiP手艺攻关，基于自研 MMIC芯片与硅基模仿波束赋形芯片推出 X波段 20W DS-SiP原型产物，在保证产物机能与牢靠性的同时，大幅提拔 SiP产物的 SWaP-C目标，得到头部客户承认，正在停止结合工程考证。微波组件方面，某研讨院线阵组件研制项目停顿顺遂，连续托付；高牢靠性宇航级组件代工消费连续不变托付。微波子体系及整机方面，促进针对高空飞翔器的探测、羁系与反制手艺及产物的研发，在射频探测、自动探测、频谱侦测、滋扰压抑等方面获得停顿，多款产物完成研制。在卫通互联网方面，基于自研中心芯片及先辈相控阵天线手艺，展开 Ku及 Ka频段低轨卫通相控阵终端产物研制，完成多款有源相控阵天线原型机的测试考证，与协作同伴结合展开 K/Ka频段卫通相控阵终端空中测试，获得枢纽停顿。在最新一轮整机终端集成测试中，体系胜利完成卫星连通，并顺遂完成根底营业考证。测试中，依托我方先辈相控阵天线体系，在实在卫星链路情况下，流利撑持手机端多项典范使用，包罗短视频播放与高清视频通话等；这一功效开端考证了自研卫星通讯芯片与相控阵天线在实践场景下的机能与不变性、牢靠性。
激光标的目的，激光测距产物线规划铒玻璃激光器、铒玻璃测距模组、半导体测距模组，具有人眼宁静、体积小、重量轻、功耗低、精度高、牢靠性好等特性，连续促进研发和批量消费金年会金字招牌诚信至上。铒玻璃激光器能量笼盖 100μJ-1mJ，测距模组最大测程笼盖 1~20km，产物普遍用于民用无人机、光电吊舱转台、边海防、户外手持观察等多个范畴。
本连续督导时期，保荐人经由过程查阅公司招股仿单、按期陈述及其他信息表露文件，对公司初级办理职员停止访谈，基于前述核对法式，保荐人未发明公司存在新增营业。
本连续督导时期，保荐人查阅了公司召募资金办理利用轨制、召募资金专户银行对账单和召募资金利用明细账，并对大额召募资金付出停止凭据抽查，查阅召募资金利用信息表露文件和决议计划程叙文件，实地检察召募资金投资项目现场，理解项目建立进度及资金利用进度，获得上市公司出具的召募资金利用状况陈述，对公司初级办理职员停止访谈。
基于前述核对法式，保荐人以为：本连续督导时期，公司已成立召募资金办理轨制并予以施行，召募资金利用已实行了须要的决议计划法式和信息表露法式，召募资金实践利用进度与表露状况根本分歧，基于前述查抄未发明违规利用召募资金的情况。
停止 2025年 6月 30日，公司控股股东、实践掌握人、董事、监事和初级办理职员的持股、质押、解冻及减持状况以下：
公司董事长马宏经由过程烟台深源投资中间（有限合股）、烟台赫几投资中间（有限合股）别离直接持有公司股票 659,221股、233,766股，本陈述时期接持股数未发作增减变更；公司副总司理江斌（离职）经由过程烟台赫几投资中间（有限合股）直接持有公司股票 60,430股，本陈述时期接持股数未发作增减变更。
除上述状况外，公司控股股东、实践掌握人、董事、监事及初级办理职员不存在其他质押、解冻及减持状况。
